皇家加勒比第三季營收 56 億美元、年增 9%，全年調整後每股盈餘預測小幅上修；燃油全年估 13.45 億美元，比 7 月多估 700 萬，2027 年航次訂位量增加接近兩成

趨勢新聞2026 年 10 月 28 日

美國郵輪公司皇家加勒比（Royal Caribbean Group，美股代號 RCL）美國時間 10 月 27 日公布第三季（7 到 9 月）財報：營收 55.91 億美元，約新台幣 1,814 億元，比去年同期多 9%；載了 270 萬名旅客，也多 9%。公司把全年的調整後每股盈餘（依公司口徑排除特定項目後，按股數攤算的獲利，不是配息）預測，從 7 月說的 17.73 到 17.87 美元，上修到 17.85 到 17.95 美元。財報寫，上修主要來自第三季比預期好，「部分被高於預期的燃油成本（以目前的實際加油價格計）與匯率抵銷」（本站譯）。台灣讀者關心的是：中東戰事期間油價偏高，郵輪公司燃油成本變多少、旅客還訂不訂船，從基隆等港口上船的票價會不會跟著漲？本站的讀法：這份財報能看出集團整體的燃油成本與需求，但它沒有提到亞洲或台灣航線，也沒有提燃油附加費，不足以判斷台灣旅客買的航次票價。

燃油：全年估 13.45 億美元，只比 7 月多估 700 萬

財報的燃油表列出，2026 全年燃油費用估 13.45 億美元（約新台幣 436 億元），其中第四季 3.79 億美元。對照 7 月第二季財報，當時估全年 13.38 億美元，這次只多 700 萬美元，約 0.5%。本站計算：第三季實際燃油花了 3.47 億美元，比 7 月預估的 3.62 億美元少；第四季的估計則從 7 月隱含的約 3.57 億美元提高到 3.79 億美元，一少一多，全年淨增 700 萬（算式：7 月全年 13.38 億，減上半年實際 6.19 億，再減第三季預估 3.62 億，得 3.57 億）。本站的讀法：這次燃油費用預測的增加主要落在第四季；費用變動同時包含用量與價格，不能全算成油價變貴。

燃油佔多少？第三季每收 100 美元，約 6.2 美元花在燃油（本站以 3.47 億除以營收 55.91 億計算）。和去年同期比，第三季燃油費用從 2.97 億增加到 3.47 億美元，多約 17%，同期船隊載客容量多 8%。公司另公布，計入避險影響後，每公噸船用燃油（業界叫 bunker）價格第二季為 839 美元，第三季為 778 美元。

約六成預計用油已避險，油價變動一成對應多少

皇家加勒比用燃油「交換合約」（swap，一種金融避險合約，用來對沖油價變動，不是實際買油的合約）避險：2026 年預計用量的 58%、2027 年 53%、2028 年 29%、2029 年 14% 已經避險。財報的敏感度表列示，第四季（也就是今年剩下的時間）燃油價格變動 10%，對應金額是 1,500 萬美元（約新台幣 4.9 億元），表上沒有註明對應哪個財務科目。本站的讀法：避險讓油價變動對今年數字的影響小了一截，但避險比例算的是預計用量，不等於油價風險已經全部鎖住。公司也寫明它不預測油價，預估用的是當下的加油價格並已計入避險，油價再變，數字就會跟著改。

需求：2027 年航次訂位量增加接近兩成

燃油之外，另一半問題是旅客有沒有變少。財報寫，自上次法說會以來，各主要通路的訂位量增幅在「十幾 % 的中段」，2027 年出發航次的訂位量增幅在「十幾 % 的高段」，也就是接近兩成（原文 mid-teens、high teens，本站譯；公司沒給精確數字，也沒寫明跟哪個期間比）。執行長 Jason Liberty 說，2027 年的訂位「進度領先歷年水準，價格也更高」（本站譯）。第三季載客率是 112%，業界算法以每間艙房兩人為 100%，超過代表有艙房住了三人以上。

7 月的第二季財報曾寫，地緣政治情勢拖長，對「部分航線」的訂位造成小幅、短期的影響（本站譯），但沒有點名是哪一區；這次的財報沒有再提。

台灣旅客能讀出什麼

財報裡讀得到的有三件事：公司說需求仍強，2027 年訂位量增加接近兩成；全年燃油費用預測比 7 月多約 0.5%；2026 年預計用量的 58% 已用交換合約避險。油市背景方面，中油 10 月 17 日的公告把中東區域衝突列為油價壓力的原因，調價指標原油 10 月 12 到 16 日均價每桶 113.77 美元；這是原油價格，不是皇家加勒比買的船用燃油價格。本站的讀法：燃油成本抵銷了一部分獲利，但沒有讓公司下修全年預測，公司也說 2027 年的訂位價格更高；需求與燃油各自對票價的影響，這份財報無法拆開。不確定的是：財報沒有分區揭露訂位與定價，台灣旅客買的各航次實付多少，仍要查船公司與旅行社的報價。