一汽豐田的一半股權擬從一汽換到廣汽：廣汽以每股 5.75 元人民幣發新股收購，對價未定；豐田 10 月 8 日與兩家國企簽三方框架，兩家合資廠將協同採購

趨勢新聞2026 年 10 月 9 日

豐田汽車 10 月 8 日在廣州與中國第一汽車股份有限公司（一汽）、廣州汽車集團股份有限公司（廣汽）簽下三方「新戰略合作框架協議」，豐田社長近健太出席。依豐田當天的新聞稿，廣汽「預定透過發行股份，取得一汽持有的一汽豐田 50% 股權」（本站譯），交易完成後一汽豐田仍是獨立營運主體，一汽成為廣汽的重要戰略股東；下一階段，一汽豐田與廣汽豐田「協同承擔合資事業的研發、採購、生產、銷售等功能」（本站譯）。收購條件寫在廣汽 9 月 28 日向港交所提交的內幕消息公告：對價全數以 A 股支付，每股發行價 5.75 元人民幣，但總對價、發行股數都要等資產評估報告經國資主管單位備案或核准後，另簽補充協議才確定。

公告列出一汽豐田目前的股權：一汽 50%、豐田汽車 45.77%、豐田中國 4.23%。交易完成後，廣汽持有 50%，豐田集團維持另外 50%，一汽退出；廣汽把一汽豐田列為「主要合營企業」，財務數字不併入廣汽合併報表。廣汽同時擬向不超過 35 名特定對象非公開發行 A 股募集配套資金，金額上限是收購對價的 100%，股數上限是發行前總股本的 30%。一汽豐田依中國會計準則、未經審計的稅後淨利，2024 年 47.17 億元人民幣、2025 年 42.34 億元、2026 年上半年 10.09 億元；6 月 30 日總資產 430.58 億元、淨資產 296.58 億元。廣汽在公告裡寫明自己 2025 年歸屬母公司股東為虧損，收購一汽豐田「可以直接增加公司的投資收益」。

還沒定的事

對價、發行股數、一汽取得新股的鎖定期，公告都寫「待補充協議確定」。收購協議要在以下條件都滿足後才生效：廣汽臨時股東會與類別股東會通過、一汽內部決策通過、國資主管單位核准並完成評估報告備案、上海證券交易所審核通過並經中國證監會核准註冊，以及一汽豐田依合資合約取得股東會同意、其他股東放棄優先購買權；交割前另需國家市場監督管理總局的經營者集中審查（如適用）。收購構成廣汽的關連交易，需獨立股東批准。配套募資也要上交所審核與證監會註冊，但收購不以募資成功為前提。公告原文提醒，收購與募資「may or may not proceed」（不一定會完成）。豐田新聞稿只寫三方「將穩步推進必要的手續」（本站譯），沒有時間表。

簽約隔天，廣汽 10 月 9 日公布 9 月產銷：廣汽豐田 9 月銷量 54,800 輛，年減 28.37%；1 到 9 月累計 51 萬輛，年減 6.11%。廣汽集團 9 月總銷量 128,634 輛，年減 25.72%，新能源車 64,231 輛，年增 50.90%。一汽豐田的月銷量由一汽系統公布，不在這份報表裡。

各家怎麼報

NHK 標題寫「3社で戦略提携」，共同通信標題寫「中国2社新枠組み」，內文寫廣汽「日系合弁2社を傘下に持つ形となる」。時事通信內文寫「両合弁会社が広州汽車の傘下となる形」，朝日新聞寫「この合弁2社が広州汽車の傘下に入る」，日經內文寫「広州汽車の傘下にトヨタの完成車合弁2社が入ることになり」。廣汽公告用的詞是合營企業（jointly-controlled entity），一汽豐田與廣汽豐田的另一半股權都在豐田手上，廣汽不併表；日文「傘下」可泛指集團旗下，讀者理解時要把這層股權結構放進去。日經另引用豐田 8 月中國銷量 11 萬 8,449 輛、年減 23%，這個數字出自豐田的月度產銷資料，本站沒有另行核對。日經與朝日內文本站讀到的是公開部分；共同通信內文本站讀的是 livedoor 轉載版。

對台灣的意義

本站的讀法：豐田新聞稿寫一汽豐田交易後「引き続き独立した運営主体」（仍是獨立營運主體），兩家合資廠在研發、採購、生產、銷售上協同。廣汽公告寫交易後它在「供應鏈議價能力」上的話語權會提升。兩份文件都沒有說採購怎麼協同、供應商名單會不會調整。同時供應兩家合資廠的台資零組件廠，可以先整理兩邊的報價與規格差異，準備面對協同後的議價。