保時捷前三季營收 252.8 億歐元、減 5.9%，交車量少 16%；第三季美國關稅讓汽車本業淨現金流少 2 億歐元，財務長說以 15% 關稅長期存在為前提、不跟奧迪赴美設廠

趨勢新聞2026 年 10 月 28 日

德國跑車廠保時捷 10 月 27 日公布 2026 年前三季財報：營收 252.8 億歐元（約新台幣 9,146 億元），比去年同期少 5.9%；交給客戶的車少了 16%，只有 178,532 輛。車少賣的幅度比營收大，新聞稿的解釋是高毛利車款占比提高，加上定價與產品組合的效果。美國對進口車課的關稅，光第三季就讓保時捷汽車本業的淨現金流少了 2 億歐元（約 72 億元）。中央社轉載法新社報導，財務長布雷克納（Jochen Breckner）在財報電話會議（法說會）上說，就目前情況而言，保時捷不打算跟著同集團的奧迪去美國蓋工廠；據 Motor1 報導，他也說經營模式以 15% 關稅持續存在為前提。這和台灣有什麼關係？美國這項關稅課在進入美國的車上，輸入台灣的保時捷不會因此被課這筆稅；本站的讀法是，它值得台灣讀者看的地方，在於一家車廠怎麼評估「要不要為了關稅去美國設廠」，台灣輸美企業也可能碰到同一題。

數字先講白話

新聞稿寫：「營收減少 5.9%，跌幅小於交車量的 16.0%。」（本站譯）營業利益 17.4 億歐元（約 630 億元），營業利益率 6.9%，意思是集團每 100 歐元營收，約產生 6.9 歐元的本業獲利。去年同期只有 0.2%，新聞稿說這也和去年認列約 27 億歐元的轉型費用有關，今年前三季這筆費用約 5 億歐元。保時捷把銷售策略叫「價值優先於數量」（Value over Volume），新聞稿的說法是追求供需平衡，在中國優先顧品牌的長期發展，不追短期銷量目標。

淨現金流大致是汽車本業這段期間，營運與相關投資活動的現金淨收支。前三季是 25 億歐元（約 905 億元），比去年的 13.4 億歐元多，新聞稿說增加主要來自賣掉 Bugatti Rimac 與 Rimac 集團持股的進帳。用上半年新聞稿相減，第三季單季營收約 80.5 億歐元，比去年第三季少 7.5%。

關稅 2 億歐元是怎麼來的

新聞稿列了三筆在第三季拉低汽車淨現金流的一次性項目：轉型相關 1 億到 2 億歐元、追加提撥退休金 2.5 億歐元，以及「美國關稅造成的 2 億歐元支出」（本站譯）。這是現金流的影響，不等於全年關稅成本；全年要繳多少，本站讀到的新聞稿沒有寫。

北美仍是保時捷交車最多的地區，前三季 56,088 輛，比去年少 13%。中國掉得最多：10 月 9 日的交車新聞稿寫保時捷在中國只交 21,493 輛，少了 33%。美國對歐盟原產汽車的稅率，依 2025 年 8 月 21 日美歐聯合聲明，原本最惠國稅率低於 15% 的車（Motor1 寫一般是 2.5%），加上汽車關稅合計 15%。全年財務預測（財測）沒變，營收預估 350 億到 360 億歐元。

為什麼不去美國蓋廠

新聞稿沒有提設廠，以下是媒體轉述法說會的內容。中央社 10 月 27 日轉載法新社報導：布雷克納說，就目前情況而言，就算奧迪在美國設廠，保時捷也不打算把生產移過去；保時捷車款多、每款產量低，再加上要額外投資，在美國設廠不划算。同一則報導寫，奧迪執行長多爾納 10 月 24 日宣布在喬治亞州蓋新廠。

據 Motor1 報導，布雷克納另說，就算在美國組裝，引擎和其他零件還是得從歐洲運過去；他也不指望美國降稅，公司的經營模式以 15% 關稅持續存在為前提。Motor1 也寫奧迪新廠滿載年產能 20 萬輛，2031 年產量拉高後約有 4,500 個工作機會。這些細節本站只在 Motor1 讀到。

各家怎麼報

Motor1 寫 15% 是加在 2.5% 基本稅率之上，美歐聯合聲明的寫法則是兩者合計 15%，本站以聲明為準。Motor1 另寫了前九個月與 2026 全年的關稅成本估計，新聞稿沒有這些數字，本站無法核對，不採用。Motor1 的第三季營收 80 億歐元、營業利益 3.87 億歐元，和本站用上半年與前三季新聞稿相減的 80.5 億、約 3.9 億歐元，在四捨五入範圍內一致。

台灣讀者要看什麼

已知的是：這項美國關稅課在輸入美國的車，新聞稿沒有提到美國以外市場的售價調整。台灣的保時捷售價會不會變、供貨會不會受影響，本站沒有讀到任何官方說法，不做推測。

本站的讀法：布雷克納列出的考量裡有兩個，一是產量低，建廠投資難以攤提（把建廠的錢分攤到每輛車上）；二是就算在美國組裝，零件還是得跨洋。台灣輸美的製造商評估要不要赴美設廠，這兩項也是會碰到的問題，但產業與規模不同，結論不能直接套用。至於保時捷在中國交車少三成、持續追求供需平衡，這是公司說的策略方向，不是對任何市場售價的承諾。