聯準會 9 月會議紀錄：多數與會者認為年底前「可能」再升息一次，沒寫是哪一次會議；開會時幕僚估 8 月 PCE 物價年增 3.8%，月底改用新算法並納入年度修正公布為 3.4%

趨勢新聞2026 年 10 月 9 日

美國聯準會 10 月 7 日美東時間下午 2 點公布 9 月 15–16 日聯邦公開市場委員會（FOMC）的會議紀錄。紀錄寫，「多數與會者評估，年底前再調升一次聯邦資金利率目標區間可能是適當的」，但沒有指明是 10 月 27–28 日還是 12 月 8–9 日那一次會議。9 月這次會議以 12 比 0 把目標區間調升 0.25 個百分點到 3.75%–4%，準備金利率同步升到 3.90%。紀錄另外記下一組數字：開會當時，聯準會幕僚依消費者物價與生產者物價資料估計，8 月個人消費支出（PCE）物價年增 3.8%、核心 PCE 3.4%；美國經濟分析局（BEA）9 月 30 日改用新方法、並納入年度修正後公布的 8 月正式數字是 3.4% 與 3.0%。

紀錄怎麼寫下一步

關於下一步的段落原文兩句：

“With regard to the outlook for monetary policy beyond the current meeting, most participants assessed that another increase in the target range for the federal funds rate would likely be appropriate by year end. Participants emphasized, however, that they approached each meeting with an open mind and decisions at future meetings would depend on incoming information and its implications for the outlook and the balance of risks.”

本站譯：「關於本次會議之後的貨幣政策展望，多數與會者評估，年底前再調升一次聯邦資金利率目標區間可能是適當的。不過與會者強調，他們每次開會都抱持開放態度，未來會議的決定取決於新資訊及其對展望與風險平衡的意涵。」紀錄用的量詞有層級：「多數」（most）、「許多」（many）、「一些」（some）、「幾位」（several）、「少數」（a few）、「兩位」（a couple）。紀錄裡全體一致的事項是 9 月這次升息與聲明（12 比 0），另有追認兩次會議間的公開市場操作，以及維持充足準備金的政策。

升息理由分兩種。許多與會者說，路徑調高是「風險管理」的考量，等於替「需求比預期強或供給再受衝擊、通膨持續高於目標」買保險；另有「一些」與會者是依自己的基本預測就認為需要升息。兩位與會者說已調高自己對中性利率的估計，幾位認為目前利率「不具限制性或只略具限制性」。推升通膨的來源，紀錄點名地緣政治情勢推高的原油與成品油價格，以及 AI 相關投資；幾位與會者提到，AI 建置的影響在核心商品物價上變大，關稅的影響則在減弱。就業方面，與會者大致認為勞動市場接近充分就業。

公債市場的部分，紐約聯邦準備銀行公開市場操作經理報告，兩次會議之間 2 到 10 年期名目殖利率上升約 35 個基點。除了政策路徑預期與經濟數據，紀錄寫「市場評論」另外提到三個因素：地緣政治、美國財政部宣布並執行公債買回計畫帶來的不確定性，以及為 AI 基礎建設大量發行民間債券對資金的競爭。

兩組 8 月物價數字

幕僚的估計寫在「經濟情勢」一節：依舊方法，8 月整體 PCE 年增 3.8%、核心 3.4%；若依 BEA 宣布 9 月底實施的新方法，估計是 3.6% 與 3.2%。紀錄也記下少數與會者的觀察，軟體與投資組合管理費這兩個項目近來對 PCE 物價貢獻較大，新方法上路後貢獻會縮小。BEA 9 月 30 日公布的 8 月數字是整體 PCE 年增 3.4%、月增 0.3%，核心 3.0%，同一份報告納入自 2021 年 1 月起的年度修正。

本站的讀法：媒體 10 月 7 日引用的「3.4%、3.0%」是新方法加年度修正後的數字，和委員會 9 月開會時看到的 3.8%、3.4% 不是同一把尺。新舊方法之間差 0.2 個百分點是幕僚的估計；新方法估計值與正式公布值之間再差 0.2 個百分點，紀錄和 BEA 新聞稿都沒有拆解這段差距來自方法還是資料修正，本站無法判斷。

各家怎麼報

美聯社 10 月 7 日由 Christopher Rugaber 署名的報導〈Fed minutes: Another rate hike likely coming this year to combat persistent inflation〉寫，華爾街預期聯準會在「10 月 28–29 日」的下次會議按兵不動；聯準會網站的 2026 年會議行事曆與會議紀錄末段寫的都是 10 月 27–28 日。美聯社寫 9 月把利率升到「約 3.9%」，與目標區間 3.75%–4% 的中點 3.875% 相符。美聯社說官員「一致認為通膨仍然偏高」，與 12 比 0 通過、寫明「通膨仍然偏高」的會後聲明一致。

CNBC 由 Jeff Cox 署名的報導〈Fed officials see another hike coming, but no sign as to when, minutes show〉寫下次決策日是 10 月 28 日，與行事曆的會議第二天一致；文中把公債買回計畫的不確定性歸給「幕僚經濟學家」（本站讀到的版本如此，未另行核對是否已更新），紀錄原文是公開市場操作經理在報告中轉述「市場評論」。CNBC 寫 18 位提交預測的官員中 16 位預期再升息，與紀錄「18 位與會者提交預測」的人數一致；逐人分布出自 9 月的經濟預測摘要，不在紀錄內。Bloomberg 的報導在付費牆後，本站只看到搜尋結果顯示的標題〈Fed Minutes Show Officials All Backed September Interest Rate Hike〉，未能開啟原頁核對完整標題；標題所述與紀錄的 12 比 0 一致。